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（原标题：2024年总结：追念往日体育游戏app平台，预测畴昔）

站在2025的开端上，回望跌宕升沉的2024，经常披裸露一幕幕记起的蓦的。一年来，经历了资产快速跃升的高光，也体验了账户过山车式的回撤，最终得益于对价值投资的遵守和相持仓股票的坚强信念，四季度账户市值大幅度回升，取得了近四年来最好的投资成绩，同期，投资体系得到优化，心态得到千里淀和熟练，实现全年圆满收官。

这一年，A股和港股商场经历了生分的低迷，上证指数创下了4年来的新低2666.33点，恒生指数1月22日达到14794.16点，靠拢2014年以来的最低位置（2022年10月14597.3点），商场东谈主气涣散，投资者心绪相称低迷，老本商场际遇了严峻的挑战。

也恰是这一年，国度重磅推出一系列旨在刺激经济增长、活跃老本商场的政策组合拳，极地面提振了投资者的信心，一场多年不遇的行情就此拉开帷幕。

底下，将一年来投资情况总结如下：

一、重心成绩

（一）收益情况

年内收益大起大落，上半年账户合座收益率达到143.3%，下半年出现大幅回撤，完全莫得从快速高潮的行情中受益，应了那句话：“熊市赚的钱牛市又还了且归。”好在插足11月份账户启动快速触底反弹，至年底基本规复失地，全年收益率达到143.02%，排在六年来的第二位，都备收益额创积年新高，单只股票收益跳跃历史极值，年度分红收益冲破历史之最，大大超出岁首预期，延续了自2019年以来积年收益率保持两位数以上增长的记载，较好地实现了价值致力于。

本年雪球投资组合“安全稳赢”的收益率为130.09%,实盘账户操作与雪球组合基本同步，实盘账户收益略高于雪球组合，一是实盘账户诈欺华晨中国（01114）阶段性高点遴荐卖出避税，雪球组合派息前未卖出；二是实盘账户诈欺华晨中国避税间歇投资了其它三只股票，而雪球组合持仓莫得变化。

注：账户年化收益率不再公布，因为命运的身分过大，不具有复制性和可持续性。

（二）创作情况

一直坚持每天把实战资格和投资心得记载下来，变成系列的投资念念考，其中，凡对球友有启发的，会撰写身分析著作发布在雪球上。全年整理投资条记20余本，在雪球发布了对实战有沟通真理的系列著作，包括“浅谈港股投资攻略”、“华晨中国投资逻辑梳理”、“选股念念维基本框架”等等。险些每一篇专栏著作都插足雪球热搜。在此，也感谢雪球的招供和推选。

其中，“选股念念维基本框架”一文，受到球友迎接，该著作24小时阅读量跳跃515万东谈主次，被繁密球友多数保藏和转发，并被个别东谈主以“收费”格式转载到其它聚积平台上。

“浅谈港股投资攻略”，从18个维度给出了如安在港股商场避雷的提议。得到繁密球友的认同。也恰是这些全所在的融会，给了我底部买入的勇气、波动中遵守的定力以及规避风险的才调，也给我带来了越来越厚的复利效应。

“华晨中国投资逻辑梳理”、“浅析大鼓励还债与分红的关系”以及“华晨中国后期分红节律计算”等分析著作，对华晨中国的投资价值进行了重心分析，针对球友惦念或眷注的问题，一一进行了精确剖判，并从法律监督、行政监督、社会监督、债权东谈主监督和鼓励监督层面分析了分红还债的关键性，相比准确地做出了2025年8月2日之前每股梗概分红6港元（1.5+1.5*3）的判断，迄今为止，与本体分红1.5+4.3=5.8港元只收支0.2港元，本体派息情况比我的预判还要提前一年。分红决策给鼓励们带来了意外的惊喜。好多一又友、球友、群友分别发信息感谢我做出的精确判断，给他们带来了信心，使他们勇于加大仓位，获取了更多的酬劳。

（三）获奖情况

2024年的一唐突外成绩是获取“雪球十大新锐用户”提名，并成效当选。诚然这并弗成代表我方就还是达到奖项所要求的水平，但我照旧要感谢雪球官方的招供；感谢遍及球友的信任、眷注和扶助。我将会以压力为能源，感德于心，回馈于行，用加倍的努力酬劳雪球官方的肃肃和遍及球友的信任。

（四）从乖张反省中得到提高

坚持每天写投资日记，记载当日所念念所想、念书心得、选股逻辑以及筹备着力，尤其是重心资格与训导，努力从乖张和失败中得到融会和才调上的提高，投资体系也由此不息得到进化。一年来，在反复试错中总结，在一次次失败中成长，从乖张中得到的启示宽广于收益，这是我方成绩的最珍藏资产。

二、重心操作

行为别称秉持价值投资理念，专注于低估值、高股息、低风险以及逆境回转的投资者，主要做法即是不停的翻石头、做减法，精选被商场和偏见错杀的投资所在。年内最成效的投资是华晨中国（01114），重心持仓亦然华晨中国，自2023年上半年满仓买入后至文牍2024年4.3港元分红之前莫得任何减仓操作，时刻家庭收入扣除生活费外一齐用于补仓。在6月中旬华晨中国的阶段性高点8.65-8.85港元区间，绝大部分仓位遴荐避税，实时杀青账户利润。为了更好平滑收益波动，又诈欺建滔集团、中国联通和天能能源三只股票短线投资机会，做了一个小的波段或者说是低吸高抛。

建滔集团（00148），诈欺PCB和覆铜面板行业复苏的机会，在价钱相对低点15.04港元启动建仓，随后在17.4港元追高加了少许仓位，平均股价15.5港元，由于惦念肠产业务和职权资产的风险，且短期涨幅过大，在价钱20.3-21.9港元价钱区间缓缓减持直至清仓，获取了可以的收益。

中国联通（00762），从净利润持续踏实增长、分红率有提高空间以及抗周期才调较强等角度分析，该股具有一定的安全边缘和投资价值，于是诈欺股价短期颐养价值突显的机会于6.1港元左右建仓，然后，期盼股价下降，以便再多拣些低廉货，无奈买入后股价就启动高潮，仓位没能上到位，在7.13-7.49港元区间清仓，致使都备收益相对有限。

天能能源（00819），收拢该股深度颐养以及国度政策饱读舞使用铅酸电板的机会，判断投资逻辑发生紧要变化，择机在6.2-6.35港元区间速即买入，在7.71-8.22港元区间清仓，收拢一波短线机会。由于重心仓位已篡改到华晨中国上，收益对通盘账户孝顺不是很大。

在华晨中国大幅颐养到2.6港元左右时，在原本仓位基础上，颐养家庭资产结构进行了较大畛域的补仓，为确保全年完整收官奠定了坚实的基础。

2024股票收益情况如下

底下，将华晨中国那时的主要投资逻辑简便分析如下：

1、行业永续，空间后劲巨大。汽车产业是中国的上风产业，亦然一个万寿无疆的行业，从大家范围看中国的汽车产业仍有较大的发展空间。

2、底蕴犹在，短期内不存在糊口问题。百年良马虽遇到各式艰苦，但历次危急中出色的管控才调以及上风尚存的品牌上风，给良马创造了较大的缓冲余步。俗语说，瘦死的骆驼比马大，公司仍具备经久轮廓竞争上风（详见“对于球友对华晨中国惦念的几个问题分析”和“华晨中国投资逻辑梳理”等专栏著作，由于篇幅放浪，在此不伸开分析），行业内多数企业耗损时它仍然赢利，单车利润保持行业最初，况且成为国内少数几个净利润超百亿的企业之一。际遇危急时，收歇倒闭的起初应该是那些时下频年耗损超百亿且现款流启动断裂的企业，像良马这么有淳朴实力的企业好像率能够存活下来，进而会有更多更大的机会实现逆境回转，最终做优做大做强。

3、相称低估，基本相称于送钱。客岁的华晨中国，从资产价值以至收歇计帐价值以及重置成本价值都远远跳跃其市值，即使假设盈利才调价值和成长价值为零，仍然具有超乎寻常的安全边缘。况且，盈利才调价值不可能为零，即使把公司盈利才调减半后单独评估，仅盈利才调价值也基本跳跃当初的市值。要是把营业收入和净利润大幅缩减后行为基数再评估畴昔的成长性，仍然可预期、可预测。

4、分红还债，组成投资的基础逻辑。大鼓励对分红有持续需求，账上的现款肯定要大部分进行分红派息，仅分红部分将远远跳跃那时的市值，即每股分红将跳跃那时的股价，完全属于在搞“买华晨，送良马”行为，是一笔稳赚不赔的买卖。

正如我那时在微信群发帖写谈：投资华晨中国，就相称于你花100万元钱买了200万元的国债，早期买入的东谈主规则一年以后可以兑换成东谈主民币，随后买入的规则2-5年以后可以杀青（这个判断没到一年就完全杀青了）。

基于以上分析，该股既属于相称低估，也属于安全套利，完全合适巴菲特早年采用的 “低估、套利、控制”中前两种投资模式。也即是说，从多维度预计，是一笔风险与收益极分歧称的投资机会，因此，那时绝不夷犹地遴荐了一次性满仓操作。

三、主要策略

一年来，经久坚持以实业念念维和目光从事股票投资的策略，把本体投资回收期行为最关键的选股考量，深化筹备重心眷注的行业和公司，千方百计寻找那些具有踏实现款流、高股息并被商场严重低估带有下降保护的投资所在，努力使每一笔投资都具有较强的详情味。

重心筹备了有名大师的投资作风：格雷厄姆倾向于从计帐价值和都备低估的角度来规避风险，中枢是追求下降保护；施洛斯更可爱购买那些资产欠债表“干净”且“3P”（PB、PE、Price）较低的公司，进行散播投资；聂夫更缜密高分红的持续性兼顾一定的成长性；巴菲特早年从捡烟蒂起家，后期认识“以合理的价钱买入伟大的公司”。

具体操作中，对几位投资大师的投资方法进行了限度立异，把表率定的更高、更严，尽量遴荐“优质+低估”兼顾成长（有时不严格别离价值和成长，尽量遴荐兼具的所在）且永续规划的公司或以低估的价钱买入伟大的公司进行相对集结的投资。重心采用了以下投资策略：

1、坚持“低估值、低风险、高股息、可持续”的选股念念路。在阐述行业永续和股价显贵低估的基础上，把搞定结构好、生意模式好和护城河深行为关键考量，缜密公司现款流和股息率，千方百计摒除各种规划风险，最大限制地增强股票投资的详情味。尤其是抢抓商场失灵机遇，重心挖掘有望实现逆境回转的稀缺所在，期待“戴维斯双击”。

2、坚持“深左侧、浅右侧”的操作策略。以“都备价值为主、相对价值为辅”行为关键考量，采用分批建仓模式，建仓后容忍一定幅度的下降，然后在低位择机补仓。在特殊情况下，比如某公司股价显贵高潮后，要是其都备价值仍然严重低估，也会遴荐右侧走动，比如华晨中国、中海油（00883）都属于典型右侧走动的成效例子。

3、坚持集结与散播相结合。把概率念念维应用到股票投资中，详情味高时加大仓位，相对集结投资；详情味低时减小仓位，相对散播投资。华晨中国就属于十年一遇的难得机会，班师的概率极高，坚决武断地采用满仓操作。

4、坚持低估值轮动。对股票池里的股票络续交地进行相比、不停地做减法，一朝发现存分歧称的投资机会，就将还是或部分完成“价值实现”的股票替换掉，尽量保持持仓股票经久具有一定的性价比。

为了更好地范例走动行径，在决定重仓一只股票之前，都要庸碌阅读关系贵寓，变成较为完整的投资分析敷陈，并对投资风险进行特意评估。分析敷陈至少要对六大问题数十个小问题进行大致分析（详见“选股念念维基本框架”和“‘1+5’投资念念路”），然后，用全面的不雅点和动态的念念维，收拢主要矛盾和矛盾的主要方面，通过概率念念维在投资中的应用，做出更优的投资遴荐，力图使每一笔投资决策保持不耗损、多盈利。

四、反念念与训导

1、过分自信，莫得留出容错的空间。在华晨中国股价大幅度下降时，忽略了未知的风险，呆板地以为只是是事迹不达预期引起的，自以为已预判到并欢腾容忍事迹下滑50%，即使这么，公司仍然具有投资价值。其实，股票商场长久是变化巧合的，咱们个体不可能完全掌持一齐的真相，自以为看到的寰宇即是全寰宇，莫得去琢磨这些变化出现后，是否还有我方莫得看到的更大利空？是否会出现黑天鹅事件？在避税除息后过早再行建仓，莫得留出足够的容错空间，致使账户收益大幅度回撤。是以，咱们要长久对商场充满敬畏之心，高度缜密空方或者对立的不雅点，留神假设，骁勇求证，实时采用有用的应酬策略，辛劳避让可能的风险。

2、过分垂青都备价值，没能做到知行合一。深知香港商场对事迹非常敏锐，当预判到华晨中国事迹将出现断崖式下降时，即使都备价值仍然低估，商场的悲不雅预期和浮躁心绪好像率会促使股价趁势摆零碎体，对港股商场的这些特质心知肚明，但心存幸运，没能做到知行合一，莫得实时大幅减仓，给随后的操作带来很大的被迫。

五、投资感悟

1、功夫在诗外。当发现我方清醒的优质所在和对的时机（相称低廉的价钱）同期出面前，是难得的投资机会。比如华晨中国计帐价值是市值的数倍，3年内的分红就将达到市值的数倍，这即是不言而喻的机会。当机会驾临时，需要具备“一眼定胖瘦”的才调，而该项才调的背后必须具有足够的融会和多元化的念念维模子，绝弗成只是得志于投资类学问的储备，竟然的功夫在诗外。

2、在偏见中寻找大机会。巴菲特曾说不投“四个轮子”；有名投资东谈主但斌对轻资产嗜好有加，音在弦外尽量规避重资产行业；民间流传着“投资不外山海关，东北企业弗成投”的说法。恰是受这些不雅点的影响，华晨中国才会出现生分低估的价钱，也即是紧要的非对称机会，风报比（酬劳/风险=筹算盈利/止损金额）极高。正如查理·芒格所说：东谈主生中只消收拢几个机会就够了。这么的机会驾临之后，要是班师的几率极高，那么动用往日的严慎和耐烦得来的资源，重重地押下赌注就可以了。

3、要非常眷注价值实现问题。比如有些公司赚了好多钱，账上有多数现款和银行进款，但大鼓励止境爱惜，既不分红也不回购，不肯意与中小鼓励共享发展着力。比如亚洲水泥，就存在肖似问题，账上的净现款远超市值，中小鼓励的价值什么时期或者以什么方式实现都是未知数，这么的公司需要非常警惕。可以说，价值实现或者高息红利是可以奉陪投资者投降熊市的最有劲刀兵。我之是以勇于重仓华晨中国，要道的前提在于分红还债，大鼓励有建壮的分红才调，有蛮横的分红能源和分红意愿，离开了价值实现这个必要条目，华晨中国投资逻辑将发生紧要变化。

4、要增强耳旁风的判断才调。苏轼《题西林壁》中强调“之是以辨不清庐山竟然的面孔，是因为我身处在庐山之中。”换句话说： 一味地在山间流连，“只见木不见林”，当然难见其本象。在投资华晨中国的过程中，单方面地以为我方对公司的融会远超商场共鸣，面对股价大幅下降，不息强化对公司的看多逻辑而弗成自拔。在今后的投资谈路上，需要把我方从迷局中抽离出来，站在旁不雅者的角度去感性看待事务，唯有这么才能做到“旁不雅者清”，在 “迷局”中实时发现问题。

2025年预测：新的挑战，新的但愿

从大家范围看，经历了高通胀和高利率的冲击，寰宇经济周期插足了一个相对巩固的阶段，但仍存在诸多省略情味因素，地缘政事弥留阵势仍未隐匿，中好意思经贸摩擦以及大家贸易保护等不利因素会给我国经济带来一定的挑战，老本商场可能会在多重因素抑止下迎来更为复杂的花式。

从国内看，跟着国度愈加积极的财政政策（财政政策取向从“积极”到“愈加积极”）、限度宽松的货币政策和稳住楼市股市政策等一系列紧要举措缓缓落地，将为经济增长注入更大的能源：一方面，通过裁减各种与假贷关系的利率来应酬通缩和低迷的国内糜费，政策重心从出口和基建为主导的计策退换为更多地推动国内糜费开销；另一方面，通过重组地方政府债务来开释投资老本，国内经济有望出现回暖趋势。

与此同期，咱们也应该看到：东谈主口周期与经济周期相同的经久矛盾，内需疲软，房地产困局和巨大的化债压力，仍会带来不少的挑战，经济复苏好像率会呈现迤逦周折的过程，大部分红长股成漫空间和成长速率都将延缓，价值股也将靠近一定的事迹压力，咱们必须允洽裁减投资预期。

诚然近期推出的政策刺激措施改善了股市的远景，商场经历了一轮相比苍劲的反弹，但我以为，本年投资的驻足点，弗成单纯依赖商场合座的普涨，而应该放在精选个股的“逾额收益”上。

2025投资狡计

新的一年，不管商场环境怎么变化，也即不管是牛市，照旧熊市，或者是颠簸市，我的投资理念和投资方法都不会发生漂移，都将采用相对保守的投资方法，先求不败，再求制胜，尽量规避大级别的系统性风险，从股票遴荐、组合构建、走动狡计和追踪经过等设施做好全所在风控，主要追求公司内在价值增长而不是股价波动的酬劳率，追求越来越厚的复利效应。用最熟悉的盈利模式，接待新机遇，应酬新挑战。

投资筹算：确保不耗损，力图收益率达到10%以上，大幅度提高被迫收入占家庭收入的比重。

资产配资：一齐流动资产树立在股票上，接续树立在港股商场。

投资策略：坚持“实业+股权”的投资念念维，把投资回收期行为选股的终极筹算；坚持“低估值、低风险、高股息、可持续”的投资作风，把防控风险放在第一位；坚持“深左侧、浅右侧”的一贯操做念路，把都备价值行为选股的根柢表率。缓缓改变六年来经久满仓操作的做法，科学建筑投资组合，行业和个股限度散播，凭证合座估值水平天真树立仓位，70%主仓位驻足长线投资，30%左右仓位采用短线操作方式。

投资重心：对出海、资源操纵、高息红利等感酷爱的行业和公司保持高强度、高频率的眷注，深化对基本面拐点的意志和判断，在行业轮回往复的变迁中去发现大机会。把搞定结构好、生意模式好、护城河深做为选股的关键考量，尽量辨别产能相称富余或刚刚下行的行业，坚决辨别搞定结构不健全和经久废弃价值的企业，切实辨别短缺诚信和淡薄鼓励利益的不休层，透顶辨别“讲故事”毫无事迹撑持的题材股，努力在被假话或黑天鹅事件包围的氛围中寻找失宠的“成长”与“价值”兼顾的筹算，精选被商场和偏见错杀（放胆）、物超所值且有较大预期差的冷门所在，努力提高每一笔投资的详情味。

投资次序：遵守行之有用的投资体系，尤其是投资理念、投资策略、投资逻辑和老练做法，严格施行走动狡计和走动次序，用次序克服东谈主性的流毒，保持经久的视角和足够的定力，不被商场心绪所左右，不被怯生生或贪念所困扰，在商场狂热时保持感性和表露，在商场浮躁时稳重不雅察，深度分析，努力主办关键的投资机会，切实做到知行合一。

才调提高：时期会把更多的机会赐与劳作的东谈主。针对我方才调圈局促和融会的局限性，我将时刻保持“如临深谷、惊心动魄”的警悟，用“念书狂魔”的表率要求我方，坚持每天阅读和做念书条记，争做学习达东谈主，在扩大才调圈和提高融会高下苦功夫、下笨功夫，努力提高生意判断力和商场知悉力。

互动交流：我经久确信，赐与他东谈主的匡助越多，才能得到他东谈主更多的匡助。我将接续努力，力图奉献更多故意的共享，尽最大努力不亏负雪球和球友的信任。

终末，我要非常感谢雪球的建壮赋能；感谢一直眷注和扶助我的球友。总共雪球同仁都是我的良师良一又，你们每一篇著作都是聪惠的结晶和输出，每一条驳倒都是能量的共振和传递，每一个点赞都是样式的沟通和抒发，我在同你们的交流中受益匪浅、成绩满满。

自此元旦佳节到来之际，至心道贺雪球全体职责主谈主员和遍及球友新春昂扬，财气连连，万事顺意！

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